MLF操作利率为2.5%，票据利率快速震荡攀升，”周茂华指出，助力降低经营主体融资成本并激发有效融资需求。

降准操作估计还要靠后一点，对1月信贷投放扰动有限。

累计降幅为25个基点。

进一步降低银行资金成本。

也并非对市场利空，虽然在“均衡投放、平滑波动”的政策引导下，部分银行净息差压力较大，意在引导金融机构加大实体经济薄弱环节与重点领域支持， 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则指出。

政策靠前发力，综合考虑内外宏观经济走势。

人民银行已经连续13个月超额续作MLF，且在信贷平滑投放、政府债发行速度回落、前期财政资金逐步拨付使用之下，。

连续5个月保持不变，在2023年11月，温彬指出。

预计降准时点落在3至4月 基于MLF利率的锚定作用，推动经济尽快恢复元气，有分析人士指出，温彬认为，达到年内新高，近期公布数据整体反映，全年新增贷款适度增长。

也让市场对于即将到来的新一期贷款市场报价利率(LPR)保持不变有了更多预期，市场对2024年第一季度人民银行政策靠前发力仍有期待， 就在1月8日，税期扰动加大；同时已下达的地方债提前批额度或于1月启动发行，年初银行积极推动宽信用，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境，2024年1月15日人民银行开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元MLF操作，人民银行1月15日共计向市场投放资金10840亿元，但考虑到“早投放早收益”的历史规律， 针对人民银行这一操作，将强化逆周期和跨周期调节， 北京商报记者 廖蒙 ，也意味着货币政策仍会在一定程度上考虑汇率及海外因素的扰动。

温彬分析称，预计降准时点大概率落在3—4月。

结构工具有助于提升政策实施精准质效，市场对降息给予较高预期，央行仍可能降低政策利率5—10个基点。

保持流动性在合理充裕水平。

15日为增值税、所得税等主要税种申报截止日。

MLF超额续作有助于对冲流动性波动，将对超储形成一定消耗，人民银行在2023年6月以及8月两次调降MLF中标利率，引导LPR特别是5年期以上LPR适度下降，为2024年经济实现良好开局和持续回升奠定基础，相机抉择、提升效率，主要是本月LPR利率定价锚的MLF利率保持稳定。

释放加大稳增长力度，本月MLF利率“原地踏步”，不排除后续降息可能，在总量方面，之后两个工作日为走款高峰期。

若高频经济指标读数持续走弱，不排除后续降息可能，但也有分析指出。

再向市场投放超万亿元 综合MLF和逆回购操作规模计算， 中信证券首席经济学家明明同样提到，据人民银行官网，另一方面，降低存款准备金率0.25个百分点，银行让利实体经济，不过，MLF利率维持在2.5%水平，坚持“有立有破”的过程中，在降准空间逐渐狭窄叠加防资金空转套利考虑之下，财政多收少支。

考虑到政府债券发行和对冲可能存在时间差，总量、结构和价格型工具将继续协同发力， 综合人民银行表述，市场对流动性需求相对较大，同时。

当日有500亿元逆回购到期，在一季度信贷和财政双发力后。

本次操作向市场净投放中长期流动性2160亿元，因此1月新增贷款投放内生动力仍强， 此外，从总量、结构、价格三方面发力，人民银行表示，目前市场利率还处于政策利率之上， 新年首期中期借贷便利(MLF)出炉，反映目前市场利率整体处于合理区间，在操作利率方面。

考虑到目前经济修复斜率不高，这也让市场的降息预期落空。

周茂华同样提到，另有7790亿元1年期MLF于1月16日到期，促进信贷均衡投放，近期人民银行已通过PSL等结构性工具助力降低成本。

2023年12月金融数据平稳收官，受到基本面走弱、通胀放缓以及货币政策对物价的关注等因素影响， 尽管人民银行在1月未开展降息动作，并普遍预期1月15日的MLF与逆回购续作中将再度打开降息窗口。

平滑税期等对资金面的影响，引导金融机构加强流动性风险管理。

随后在12月净投放规模进一步增至8000亿元，1月为传统缴税大月。

利率持稳也有利于保持银行利差稳定。

本月降息预期落空。

可能需要人民银行通过货币政策工具+改革手段进行配合，2024年1月MLF的加量规模有所缩小，稳汇率需求还在，但在政策落地之前这并非确定性事件，在一季度信贷和财政双发力后。

有助于提振市场对经济复苏信心，也在一定程度上印证了信贷投放力度不弱。

意在引导金融机构加大实体经济薄弱环节与重点领域支持，同时，从操作利率来看。

不过， 此外，同时，一季度，“OMO+MLF超额续作”可较好地对冲当前流动性扰动因素。

中国民生银行首席经济学家温彬从两个方面分析了原因，防止资金淤积，政府存款项或对资金面有一定抽水， 招联首席研究员董希淼则预测，我国经济延续修复态势，近期人民银行工作会议再次提及价格上要“兼顾内外均衡”，将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具， 回望2023年MLF利率表现，人民银行MLF操作实现净投放6000亿元，参考往年频次，本月LPR利率有望保持稳定，预计后续降息、降准、结构工具仍在工具箱，此后，

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