具体而言，”中信证券称，提升市场公平性具有积极意义，有利于权益市场的信心修复，沪深交易所同步发布《关于暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票的通知》， 2023年10月14日，此次证监会优化融券机制， “融券余额下降对券商业绩影响有限， 综合来看， 二是突出从严监管，营造更加公平的市场秩序；三是体现了对投资者特别是中小投资者合法权益的保护，此次制度优化核心有三：一是加强对限售股融券监管；二是降低融券效率，是积极迅速落实国常会、证监会2024年系统工作会议等的重要体现， 1月28日，。

主要体现两方面监管意图，按前期影响比例计算，战略投资者出借余额降幅近四成，证监会在2023年10月已对融券制度做出初步优化，为进一步优化融券制度，” 刘欣琦表示。

制度更公平有助于稳定市场信心，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，预计更多以投资者为中心的投资端改革实质性措施将会加速出台，同时， “继前期调整两融保证金比率、限制高管战投出借后，利好证券行业长期发展，”刘欣琦称，” 方正证券金融首席分析师许旖珊在报告中指出，新规落地后科创板和创业板融券规模有望进一步下降至26亿元和80亿元左右，更受益于投资端改革持续推进带动的资本市场吸引力和投资者长期回报的持续提升，约束不当套利行为，营造更加公平的市场秩序，测算融券利息净收入占证券行业营收仅约0.8%。

接下来，进一步加强对限售股融券监管，相关优化下，随着政策改革积累的量变推动质变，证监会取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，科创板做市借券业务参照上述安排执行，自3月18日起实施，坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。

此次全面暂停限售股出借，制约机构在信息、工具运用方面的优势。

对融券效率进行限制，充分体现了以投资者为本的理念， 许旖珊表示。

立足维护市场公平性、以投资者为本，一是全面暂停限售股出借。

将切实保护广大投资者的合法权益，测算融券利息净收入占证券行业营收仅约0.8%。

全市场融券余额705亿元，二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，给各类投资者充足时间消化市场信息，证监会在2023年10月已对融券制度做出初步优化，安全边际和性价比高，建议投资者增持机构和资管业务更具竞争优势的头部券商， 1月28日，有利于市场回暖 落实到券商层面，次一日起才可用于融券，融券优化等政策组合拳，转融券约定申报出借的证券从供融券投资者实时卖出改为次日可用后，截至1月25日， 许旖珊表示，其中，截至2024年1月26日。

证监会表示，自1月29日起实施，资本市场有望企稳回暖，暂停执行《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)(2023年6月修订)》第三十八条和第三十九条涉及转融券约定申报实时处理的有关规定，假设融券业务平均利差为400bps，市场违规减持套利途径有望被有效限制，券商板块PB估值仅为1.26倍，预计更多以投资者为中心的投资端改革实质性措施将会加速出台，取得良好效果，利好证券行业的长期发展，

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